机构债券发行计划

10家认可交易商按香港金融管理局（金管局）所订准则获委任为第一市场交易商。机构债券发行计划的第一市场交易商须提供买卖债券的双向报价，以促进机构债券市场的流动性。金管局鼓励第一市场交易商在电子交易平台提供参考报价及执行交易。第一市场交易商亦享有参与机构债券第一市场的竞争性投标的独有权利。请按此参阅第一市场交易商名单。

机构债券发行计划的政府债券由中华人民共和国香港特别行政区政府（香港特区政府）发行。金管局负责推行有关发行计划。机构债券发行计划的债券会采用多重价格竞价机制，以投标方式出售。投资者可透过第一市场交易商递交竞争性投标，列明投标价及所申请的数量。获接纳的竞争性投标通常会由最高至最低的投标价顺序获分配机构债券。

投资者可参看暂定发行时间表，以获悉将进行投标的机构债券清单。有关时间表通常会在每年3月及9月公布，分别涵盖4月及10月开始的6个月期间将进行的投标。香港特区政府将于投标日前至少4个营业日发出新闻稿，公布即将发行的债券详情。

香港特区政府将于债券的投标日前至少4个营业日，在政府债券计划网站公布即将举行竞争性投标的新一批机构债券的发行编号、发行日期、到期日、年期、票面息率及发行额。请按此参阅有关最新一批机构债券的资料。

认可交易商是由香港特区政府委任以协助发展政府债券市场的金融机构。认可交易商可于金管局开设证券帐户，以代表客户持有政府债券。请按此查阅政府债券计划认可交易商清单。

部分认可交易商被委任为第一市场交易商，以助政府债券的机构投资者（专业）第二市场维持流动性。第一市场交易商是根据金管局所订准则委任。就机构债券发行计划获委任的第一市场交易商须提供买卖机构债券的双向报价，以促进第二市场买卖。它们因而享有参与第一市场竞争性投标的独有权利。请按此查阅第一市场交易商清单。

香港特区政府会于即将发行的机构债券投标日前至少4个营业日发出新闻稿，其中载有价格与收益率转换表。投资者可参考该转换表，将其对该批机构政府债券的估计收益率转换为价格。然而，投资者在递交标书前，应进行独立检查，以核实该表所载的价格与收益率转换正确。机构债券的收益由市场决定。一般而言，剩余期限相若的机构政府债券，其收益率亦会相近。根据政府债券指示价格得出的未赎回机构政府债券的当前收益率及价格会每个营业日于香港政府债券网站(www.hkgb.gov.hk)公布。

投标获全部或部分接纳的第一市场交易商会于配发后尽快获知会其获配发的数量及应支付款额。它们继而会透过与个别投资者协定的渠道通知个别投资者。投标的平均获接纳价格及债券的最低配发价格最迟会于投标日下午3时在路孚特专页（HKGBINDEX）及彭博的即时资讯荧幕(GBHK<GO>)，以及香港政府债券网站（www.hkgb.gov.hk）公布。

重开机构政府债券是指在某批未赎回机构政府债券的到期日前增发新机构债券，并就新机构债券进行投标。其他地区经常运用这种方法，以逐步增加某批债券的总额，从而促进第二市场的流动性。

就某批重开机构政府债券而言，投标获接纳的申请人须向金管局支付投标价，以及相当于由上一个利息支付日至重开机构债券配发日之间所累计的利息。就重开机构债券应支付的累计利息亦会载于在投标日前至少4个营业日发布的详细投标资料内。

将予重开的机构政府债券的票面息率是参考首次发行该批债券时的市场利率厘订。在重开机构政府债券时，市场利率可能已有所变动，大幅偏离机构政府债券的固定票面息率。投资者应留意，投资机构债券的回报视乎票面息率与机构政府债券的买入价而定。

投资者可参考机构政府债券指示价格，以了解各批机构债券的当前市价及收益率。电子交易平台亦提供渠道，让有关市场人士提供参考报价及执行交易。有关过去的参考收益率，见统计数据。

基准政府债券是各期未赎回机构债券中买卖最活跃的机构债券。所剩年期最接近基准年期的机构债券会不时及按既定规则被选为基准债券，以代表有关年期。现有的各期基准政府债券，可于每个营业日在政府债券计划网站公布的政府债券指示价格网页查阅。

金管局已为港元机构债券设立一组正式指示价格。指示价格是按中间价计算，并由路孚特根据金管局指定的第一市场交易商于每个营业日上午11时提供的报价编制。收市参考价则于每日下午4时左右计算。指示价格及收市参考价反映在某一营业日的有关定价时间机构债券在机构投资者（专业）市场的价格。指示价格及收市参考价均于政府债券计划网站（www.hkgb.gov.hk）公布。

机构政府债券指示价格是根据第一市场投资者在机构投资者（专业）市场的买卖报价计算而得的参考中间价。由于认可交易商及第一市场交易商的差价及有关交易费用等因素各有不同，投资者从认可交易买卖商获得的报价可能会与机构债券指示价格有所不同。