機構債券發行計劃

10家認可交易商按香港金融管理局（金管局）所訂準則獲委任為第一市場交易商。機構債券發行計劃的第一市場交易商須提供買賣債券的雙向報價，以促進機構債券市場的流動性。金管局鼓勵第一市場交易商在電子交易平台提供參考報價及執行交易。第一市場交易商亦享有參與機構債券第一市場的競爭性投標的獨有權利。請按此參閱第一市場交易商名單。

機構債券發行計劃的政府債券由中華人民共和國香港特別行政區政府（香港特區政府）發行。金管局負責推行有關發行計劃。機構債券發行計劃的債券會採用多重價格競價機制，以投標方式出售。投資者可透過第一市場交易商遞交競爭性投標，列明投標價及所申請的數量。獲接納的競爭性投標通常會由最高至最低的投標價順序獲分配機構債券。

投資者可參看暫定發行時間表，以獲悉將進行投標的機構債券清單。有關時間表通常會在每年3月及9月公布，分別涵蓋4月及10月開始的6個月期間將進行的投標。香港特區政府將於投標日前至少4個營業日發出新聞稿，公布即將發行的債券詳情。

香港特區政府將於債券的投標日前至少4個營業日，在政府債券計劃網站公布即將舉行競爭性投標的新一批機構債券的發行編號、發行日期、到期日、年期、票面息率及發行額。請按此參閱有關最新一批機構債券的資料。

認可交易商是由香港特區政府委任以協助發展政府債券市場的金融機構。認可交易商可於金管局開設證券帳戶，以代表客戶持有政府債券。請按此查閱政府債券計劃認可交易商清單。

部分認可交易商被委任為第一市場交易商，以助政府債券的機構投資者（專業）第二市場維持流動性。第一市場交易商是根據金管局所訂準則委任。就機構債券發行計劃獲委任的第一市場交易商須提供買賣機構債券的雙向報價，以促進第二市場買賣。它們因而享有參與第一市場競爭性投標的獨有權利。請按此查閱第一市場交易商清單。

香港特區政府會於即將發行的機構債券投標日前至少4個營業日發出新聞稿，其中載有價格與收益率轉換表。投資者可參考該轉換表，將其對該批機構政府債券的估計收益率轉換為價格。然而，投資者在遞交標書前，應進行獨立檢查，以核實該表所載的價格與收益率轉換正確。機構債券的收益由市場決定。一般而言，剩餘期限相若的機構政府債券，其收益率亦會相近。根據政府債券指示價格得出的未贖回機構政府債券的當前收益率及價格會每個營業日於香港政府債券網站(www.hkgb.gov.hk)公布。

投標獲全部或部分接納的第一市場交易商會於配發後盡快獲知會其獲配發的數量及應支付款額。它們繼而會透過與個別投資者協定的渠道通知個別投資者。投標的平均獲接納價格及債券的最低配發價格最遲會於投標日下午3時在路孚特專頁（HKGBINDEX）及彭博的即時資訊螢幕，以及香港政府債券網站（www.hkgb.gov.hk）公布。

重開機構政府債券是指在某批未贖回機構政府債券的到期日前增發新機構債券，並就新機構債券進行投標。其他地區經常運用這種方法，以逐步增加某批債券的總額，從而促進第二市場的流動性。

就某批重開機構政府債券而言，投標獲接納的申請人須向金管局支付投標價，以及相當於由上一個利息支付日至重開機構債券配發日之間所累計的利息。就重開機構債券應支付的累計利息亦會載於在投標日前至少4個營業日發布的詳細投標資料內。

將予重開的機構政府債券的票面息率是參考首次發行該批債券時的市場利率釐訂。在重開機構政府債券時，市場利率可能已有所變動，大幅偏離機構政府債券的固定票面息率。投資者應留意，投資機構債券的回報視乎票面息率與機構政府債券的買入價而定。

投資者可參考機構政府債券指示價格，以了解各批機構債券的當前市價及收益率。電子交易平台亦提供渠道，讓有關市場人士提供參考報價及執行交易。有關過去的參考收益率，見統計數據。

基準政府債券是各期未贖回機構債券中買賣最活躍的機構債券。所剩年期最接近基準年期的機構債券會不時及按既定規則被選為基準債券，以代表有關年期。現有的各期基準政府債券，可於每個營業日在政府債券計劃網站公布的政府債券指示價格網頁查閱。

金管局已為港元機構債券設立一組指示價格。指示價格是按中間價計算，並由路孚特根據金管局指定的第一市場交易商於每個營業日上午11時提供的報價編製。收市參考價則於每日下午4時左右計算。指示價格及收市參考價反映在某一營業日的有關時間機構債券在機構投資者（專業）市場的價格。指示價格及收市參考價均於政府債券計劃網站（www.hkgb.gov.hk）公布。

機構政府債券指示價格是根據第一市場投資者在機構投資者（專業）市場的買賣報價計算而得的參考中間價。由於認可交易商及第一市場交易商的差價及有關交易費用等因素各有不同，投資者從認可交易買賣商獲得的報價可能會與機構債券指示價格有所不同。